本文围绕中国经济发展背景及战略导向展开，着重介绍了汇通达网络作为培育新质生产力的典范企业，积极把握国家扩大内需战略机遇，通过改善客户结构、提升供应链能力等多方面进行战略升级，展现出良好的发展态势和增长预期，有望在市场中实现底部反转，为投资者带来红利。
日前，在中国发展高层论坛2025年年会中，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀发表重要讲话。他指出，当前外部不确定不稳定因素明显增多，但中国会坚定不移办好自己的事，以高质量发展的确定性来应对外部环境的不确定性。韩文秀特别强调，要“坚持把扩大内需作为长期战略，努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石”。同时，他还提到，“我们将坚持科技引领，创新驱动，因地制宜，发展新质生产力，大力发展新兴产业，积极培育未来产业，积极运用数字技术、绿色技术、人工智能改造提升传统产业”。
当下，市场环境的复杂性与不确定性相互交织，这无疑对企业提出了更高的要求。在这样的大背景下，企业需要积极调整战略，以适应市场的变化。
汇通达网络（09878）作为培育新质生产力的典范企业，敏锐地把握了国家扩大内需的战略机遇。自2024年起，公司主动对业务结构进行调整优化，从多个方面推动公司实现可持续、高质量的发展。在改善客户结构方面，公司聚焦于现有的21个省份、2.5万个乡镇、超24.8万家会员店，提前布局AIaaS，加速推进AI战略落地，以此强化公司的内生增长动力。从下沉市场的网点布局来看，汇通达网络已经建立起了规模效应与竞争壁垒。预计在未来三年，在“网络密度”和“客户粘度”两个指标的引导下，会员店的数量会进一步增加，会员店交易规模也将延续从2023年占比39%到2024年44%的“阶梯上升”态势，最终在客户层面构建起“规模x质量”双壁垒体系，实现客户结构的优化与升级。
在提升供应链能力方面，汇通达网络全力推进三大工程。通过品牌直通车工程提升与TOP品牌的合作，借助自有品牌生态群工程布局自有品牌，实施开放式供应链平台工程构建AI驱动的POP平台。同时，公司持续优化供应链结构，增加TOP采购、增加自有品牌、增加新品类。受益于这些策略的落地，汇通达网络的综合毛利率呈现出稳步提升的态势。年初，公司在“自有品牌集群战略发布会”上表示，2025年将继续拓展5 – 10个TOP品牌的战略合作落地。
这些业务结构的调整和优化反映到数据层面，效果显著。汇通达网络期内毛利率提升明显，从2023年同期的3.3%提升至2024年的3.8%，其中下半年毛利率更达到4.3%，环比提升23%，达到年内新高水平。而且，受益于业务结构的持续优化以及降本增效举措的有效实施，公司经营性现金流连续6年保持正流入，造血功能持续强化。可见，通过高度灵活的战略升级，公司正加速从“业务优化期”迈向“价值释放期”。
目前，汇通达网络已经站在了新一轮长周期发展的起跑线上。它以利润、现金流为导向，通过“内生 + 外延”的双增长引擎驱动业绩高质量增长。面对超过20万亿规模的下沉市场，汇通达网络“供应链 + 数字化”、“线上 + 线下”的优势有望持续放大。
从行业了解到，基于汇通达网络由规模导向到利润导向的转型，释放出了清晰的盈利能见度。预计未来三年，汇通达网络目标的营收复合增长率不低于10%，归母净利润复合增长不低于30%，预计到2026年公司利润水平将超越历史峰值。值得关注的是，汇通达网络未来增长曲线呈现显著的结构性优化特征——利润增速将高于规模增速。与此同时，公司计划于2025年尽早启动分红计划，提升股东回报。
综合来看，汇通达网络目前正处于业务结构优化、培育长期增长新动能的关键时期。可以预见，2025年汇通达网络将开启新的增长周期。随着公司战略升级的持续推进，再叠加国家“科技 + 消费”风口下的多重政策利好，公司的业绩必将逐步兑现增长预期。
目前，公司股价已经调整至相对较低水平。在公司强劲的增长动能推动、港股市场热度持续、政策支持等多重利好因素的影响下，汇通达网络或将迎来底部反转的历史性新机遇。此外，随着公司分红计划的推出，广大投资者也能从中分享到企业高质量成长的红利。
本文先阐述了中国在外部环境不确定下的发展战略，接着介绍汇通达网络积极把握国家扩大内需机遇，通过改善客户结构、提升供应链能力等进行战略升级，取得了毛利率提升、现金流持续正流入等良好成果。预计未来公司营收和利润将实现增长，且利润增速高于规模增速，还计划启动分红。目前公司处于关键发展期，有望在多重利好下底部反转，投资者也能分享企业成长红利。
