本文聚焦近期中国资本市场对外开放的诸多动态，阐述了在“重估中国资产”成为全球主流叙事背景下，我国资本市场开放的新进展，包括外资券商展业、公募基金海外布局等，分析了中国资产吸引力增强的原因以及对外开放制度的完善情况。
近期，中国资本市场对外开放动作不断，一系列引人注目的事件接连上演。证监会主席吴清连日会见外资机构负责人，积极加强与海外资本的沟通交流；法巴证券正式展业，为中国金融市场注入新的活力；公募基金也在加速ETF海外布局，拓展全球市场版图。这些举措持续助推中国资产在全球市场频繁亮相，当“重估中国资产”成为当前全球资本的主流叙事时，我国资本市场的开放大门正越开越大。
德意志银行在近期报告中指出，中国在高附加值领域正不断实现突破，并且以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。中国企业的全球化进程有望使估值折价逐渐消失，并在未来扭转为溢价。该报告特别强调，2025年将成为全球投资界重新认识中国国际竞争力的关键一年。
稳步扩大制度型开放
在金融高水平开放的大背景下，资本市场积极行动，讲好中国故事，加强与海外机构的合作，大力引入全球市场的中长期资金。法巴证券董事长郭志毅在开业仪式上明确表示，在中国金融市场开展证券业服务是法巴集团的长期战略规划。法巴集团在银行、保险、基金管理、理财、消费金融等不同金融板块均有业务布局。他强调，中国作为世界第二大经济体，外资机构都应该高度关注中国市场。
截至目前，包括法巴证券在内，我国已有4家外资独资券商，分别是法巴证券、高盛（中国）证券、摩根大通证券、渣打证券。此外，还有8家外资控股的合资券商在华展业，其中摩根士丹利证券、星展证券、汇丰前海证券三家的外资股东持股比例已达到或超过90%。值得注意的是，更多的外资券商渴望在华展业，花旗证券、瑞穗证券、城堡证券等正按程序在排队审核通道中。
中外资机构呈现出双向奔赴的良好态势。易方达基金与巴西第二大资管公司伊塔乌资产管理公司开展ETF互挂等合作，这只是近年来公募加速ETF海外布局的一个典型案例。去年12月，汇添富基金与安中集团在阿布扎比签署了ETF互联互通合作协议谅解备忘录，积极探索中国和海外市场的ETF互联互通；利安 – 招商新兴亚洲精选指数ETF在新加坡交易所上市。
这一系列成果与监管部门的积极推动密不可分。2024年3月，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，强调坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大制度型开放，支持符合条件的外资机构在境内设立机构。同时，有序推进“基金互认”“ETF互挂”“跨境理财通”等跨境互联互通业务试点，并研究探索推进跨境经纪业务试点。
中国资产吸引力增强
资本市场对外开放步伐越走越自信，这与中国资产向上重估有着密切的关系。年内A股和港股市场整体呈现稳中向好的态势，其中科技成长板块表现尤为突出，TMT板块的成交持续占A股成交的40% – 50%。
外资机构对中国资产的看好之声不断放大。今年以来，高盛、富达国际、摩根士丹利、汇丰等外资机构密集发声，对中国股市保持乐观态度。高盛在最新报告中指出，今年中国股票市场经历了有史以来最强的开年表现，而美国股市近期出现疲软和动荡，这使得越来越多海外投资机构开始考虑增持中国股票。在强劲的政策支持和科技不断突破的背景下，高盛相信中国股票市场的涨势将比去年9月更为持久。
贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京在接受采访时表示，从全球市场来看，中国股票仍处在估值洼地。如果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型的信心，外资有望加快回流中国市场。
除了口头上的看好，外资机构还通过实际行动，用真金白银投资科技股。今年以来，高盛、富达管理投资、施罗德投资等外资机构，多次出现在A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了人工智能、医疗、消费等多个行业。
对外开放制度更趋完善
制度的开放让外资机构愿意来、留得住。近年来，证监会不断完善资本市场外资政策，深入推进市场、产品、机构双向开放。持续放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围；优化境外上市备案制度，完善境内外上市联动机制；有序拓展资本市场跨境互联互通，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等著名国际主要指数；支持更多外资金融机构在中国开展业务。总体来看，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。
在最近的党委扩大会议上，证监会研究部署了资本市场贯彻落实具体举措，其中包括研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。
一位外资机构负责人指出，希望能进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制，丰富跨境投资和风险管理产品供给，加快外资机构在华展业的审核速度，加强资本市场开放条件下的监管能力建设，全力维护市场稳定运行。
本文详细介绍了近期中国资本市场对外开放的多方面进展，包括外资券商展业、公募基金海外布局等，阐述了中国资产吸引力增强的现状及原因，以及对外开放制度不断完善的情况。随着我国资本市场开放程度的加深，中国资产有望在全球市场获得更高的认可度和价值重估，未来中国资本市场与全球市场的融合将更加紧密。
