本文聚焦招联消费金融，通过对其2024年年度报告的分析，揭示了该公司在营收、利润、资产负债、获客以及管理等方面面临的诸多问题，探讨其未来发展的困境与挑战。
在3月18日，中国联通（600050.SH）正式发布了2024年年度报告，这份报告如同一张精准的“体检单”，详细呈现了其联营公司——招联消费金融（以下简称“招联”）的经营状况。从财报数据来看，情况并不乐观。2024年，招联消费金融的营收与净利润双双出现下滑，营收同比下滑11.7%，净利润同比下降16%，这两个关键指标的下滑创下了六年来的首次“负增长”纪录。与此同时，公司的资产规模呈现收缩态势，不良贷款处置的数量大幅增加，曾经在行业中稳坐龙头宝座的招联，如今正面临着前所未有的严峻挑战。在行业竞争日益激烈、监管政策逐渐收紧以及自身盈利能力不断削弱的多重压力之下，人们不禁要问：招联消费金融是否会成为下一个捷信？
业绩“坠落”：六年来首次营收、利润“双降”
2024年，招联消费金融全年营收为173.18亿元，与上一年相比，同比下降了11.7%；净利润为30.16亿元，同比下降幅度达到16%。更为严重的是，招联的业绩出现了明显的“倒退”，2024年的营收甚至低于2022年的175.01亿元，净利润更是不及2021年的30.63亿元。这意味着公司已经连续两年陷入了增长的瓶颈期。进入2024年下半年，公司的业绩加速恶化，营收环比下降了13%，净利润环比下降了25%。
当前，持牌消费金融行业正在经历一场大规模的洗牌。在这场激烈的竞争中，招联的表现显得尤为惨烈。与之形成鲜明对比的是，宁银、杭银等城商行系消费金融公司正在逆势扩张，呈现出“弯道超车”的强劲趋势。在市场竞争不断加剧、持牌机构数量激增的大环境下，招联的盈利能力正在逐渐萎缩。
资产负债表恶化，不良贷款率持续攀升
截至2024年末，招联消费金融的总资产为1637.51亿元，相较于2023年的1764.21亿元，减少了126.7亿元。这一数据的变化表明，公司可能正在主动缩减业务规模，也有可能是遭遇了资金回笼困难的问题。同时，公司的负债从1560.54亿元降至1410.88亿元，整体呈现出收缩的趋势，不过资产负债率依然处于较高的水平。
更令人担忧的是，招联消费金融的不良贷款率呈现出持续走高的态势。2021年，不良贷款率为1.83%；2022年，上升至2.22%；2023年，进一步攀升至2.45%。虽然2024年的不良贷款率尚未公布，但从不良贷款转让大幅增加这一现象可以看出，公司面临的风险已经进一步恶化。
2月12日，招联一次性挂牌出售了5个不良贷款资产包，总计金额达到38.07亿元，而折价率仅为0.33折。其中，最大的单一不良贷款包“第5期”涉及未偿本息15.88亿元，却仅以0.55亿元起拍，折扣低至3.5%。这一情况充分反映出公司贷款回收的难度极大。如此大规模的不良资产处置，意味着招联正在面临前所未有的坏账风险。
获客模式失灵，股东支持也救不了招联？
招联消费金融一直依托其两大股东——招商银行（600036.SH）和中国联通（600050.SH），通过股东的生态体系来获取大量的客户。例如，联通APP中的“沃信用分”、“欠费不停机”等产品被大量用于引流；招商银行的信用卡与消费信贷体系，则为招联的“好期贷”提供了流量支持。
然而，尽管享受着股东资源的全力扶持，招联的获客能力却在逐年下滑。作为现金贷产品的“好期贷”，其规模持续下降；“信用付”作为消费分期贷款，虽然有一定的增长，但规模仍然较小，难以填补“好期贷”衰退所留下的空缺。
尽管中国联通已经倾尽资源对招联进行扶持，但招联仍然未能稳住市场份额。这或许表明，单纯依靠股东生态进行导流，已经不足以支撑消费金融业务的持续增长。
高管频繁更换，风险管理面临挑战
面对业绩下滑的严峻局面，招联的管理层也在频繁变动。2024年4月，陈忠岳接任董事长；2025年1月，深圳金融监管局核准蔡学聪担任首席风险官。
特别是风险管理岗位的更换，或许反映出招联在不良贷款控制方面存在着问题。管理层的频繁更换，可能意味着公司内部的战略调整未能达到预期的效果，也有可能是风控问题已经引起了监管部门的关注。
从当前的趋势来看，招联消费金融面临的挑战远未结束。随着消费金融行业进入新一轮的洗牌期，招联消费金融是否会步捷信消费金融的后尘，成为了行业关注的焦点。
曾经在行业中占据龙头地位的招联消费金融，如今却深陷业绩下滑、资产质量恶化、管理层变动等多重危机之中。其盈利模式正在被市场重新塑造，而竞争对手则正借机加速超越。未来，如果招联无法有效改善自身的获客能力、优化风控体系、提升盈利模式，那么它或许将面临更为严峻的挑战，甚至有可能逐渐被市场边缘化。
面对即将到来的行业大洗牌，招联消费金融能否迎来“第二春”？市场正拭目以待。
本文深入剖析了招联消费金融在2024年面临的业绩下滑、资产负债问题、获客难题以及管理困境等多重危机。曾经的行业龙头如今在激烈的市场竞争中逐渐失去优势，若不能有效改善自身状况，将面临更严峻挑战。未来招联消费金融能否扭转颓势，值得关注。
