本文聚焦于创新型生物制药企业舒泰神，详细介绍了其新冠药物研发从启动到折戟的过程，包括投入资金、项目进展等情况，同时分析了终止研发带来的影响。此外，还提及了舒泰神作为“夫妻店”在研发投入收缩后所面临的困局以及未来发展的挑战。
在生物制药领域，舒泰神是一家颇具知名度的创新型企业。它主要致力于以自主知识产权创新药物，尤其是生物药物的研发、生产和销售。其核心产品有国家一类新药 “苏肽生”（注射用鼠神经生长因子），以及用于清肠便秘的药物 “舒泰清”（复方聚乙二醇电解质散（IV））。
疫情初期，市场对新冠药物的需求大增，为了顺应这一市场趋势，同时拓宽自身的营收渠道，舒泰神果断启动了新冠药物的研发工作。早在2020年2月，公司就取得了BDB – 001注射液的新冠适应症临床试验批件，并在西班牙、印度等国家积极开展多中心II/III期试验。
图源：舒泰神公众号
2022年12月22日，舒泰神发布了第三次定增计划，拟募资5.8亿元。其中，有1.99亿元计划用于推进STSA – 1002与STSA – 1005联合用药的重症新冠研究，该项目总投资额达到3.04亿元（包含自筹资金）。截至2023年3月7日，该定增计划已获得深交所受理，不过在3月16日收到了深交所的问询函。而此时，疫情防控形势已经逐渐放开，关于定增的后续进展，公司并未在公告中明确披露。
随着疫情防控政策的调整，全球新冠药物市场迅速萎缩。然而，舒泰神在新冠药物方向的研发脚步并未停止。直到2024年3月，舒泰神才发布公告，称鉴于新冠疫情形势的变化以及公司自身的战略调整，决定终止BDB – 001注射液、STSA – 1002注射液等四个新冠适应症研发项目。
令人惋惜的是，舒泰神在新冠项目中已经累计投入了3.83亿元。随着项目的终止，这笔巨额投入瞬间化为泡影。根据舒泰神此前的公告，新冠项目相关投入将全部费用化并计入当期损益。尽管公司强调此举 “不会对近期业绩产生重大不利影响”，但如此高额的研发成本归零，还是引起了投资者的一片哗然。
传播星球APP总经理付学军指出，创新药的终止研发对于企业来说意味着巨大的损失。企业投入的大量资金和资源可能就此付诸东流，这会对企业的财务状况和现金流产生一定的影响，甚至可能引发财务风险。此外，创新药的终止研发也可能影响企业的声誉和市场信心，因为这可能暗示企业在创新能力或资金管理方面存在一定的问题。
夫妻店的困局
天眼查信息显示，舒泰神的创始人是周志文和冯宇霞夫妻。周志文持股18.29%，冯宇霞持股13.51%，两人合计持股约31.8%。
图源：罐头图库
在终止新冠项目的同时，2024年舒泰神的研发投入出现了大幅下降，降至1.62亿元，占营收比重从2023年的113.2%大幅下滑至49.97%。研发人员数量也连续两年下降，多个在研项目的进度明显放缓。这种“断腕式”的收缩策略虽然在短期内缓解了公司的亏损压力，但也让市场对舒泰神的创新能力产生了质疑。
如今，在集采政策不断深化、行业竞争日益加剧的大环境下，这家曾经的创新药企正站在发展的十字路口。如果不能加速管线突破，或者通过并购引入新的增长点，那么即便采取了“断臂”措施，可能也难以扭转公司当前“独木难支”的不利局势。
本文围绕舒泰神展开，先是阐述了其新冠药物研发失败的过程，3.83亿元投入付诸东流，这不仅造成了资金损失，还引发了市场对企业的担忧。接着指出作为“夫妻店”的舒泰神在终止项目后研发投入收缩、创新能力受质疑的现状。在当前行业环境下，舒泰神面临着发展的困境，需要寻找新的突破点来扭转局势。
