本文围绕怡宝母公司华润饮料2024年上市后的首份年报展开，详细阐述了其在该年度的业绩情况、市场竞争遭遇、应对措施，以及为寻求增长所做的努力和渠道销售的现状。
在2024年夏季那场激烈的饮用水大战过后，怡宝母公司华润饮料（02460.HK）正式发布了上市后的首份年报。这份年报，如同一个窗口，清晰地展现出华润饮料在过去一年的经营状况。2024年，华润饮料实现收入135.21亿元，净利润达到16.37亿元。从数据来看，净利润呈现出23.12%的同比增长率，这无疑是一个亮眼的成绩。然而，收入方面的表现却不尽如人意，同比仅增长0.05%，增长几乎陷入了停滞状态。要知道，在2021年至2023年期间，华润饮料收入的年均复合增长率可是高达9.2%。如此巨大的落差，让人不禁为其未来的发展捏一把汗。对于收入增长近乎停滞这一情况，华润饮料在财报中给出了解释。2024年三季度旺季频繁降雨，这对销售带来了阶段性的影响。但从更宏观的行业层面来看，2024年饮用水市场的激烈竞争，才是对华润饮料销售造成巨大冲击的关键因素。招股书显示，华润饮料有着十分显著的市场地位，它是中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。根据灼识咨询报告，按零售额计，2023年，华润饮料在饮用纯净水市场的市场份额为32.7%。而以“怡宝”品牌为代表的包装饮用水业务，更是华润饮料业绩的支柱。不过在2024年，包装饮用水产品的收入为121.24亿元，较2023年减少了约3.22亿元，占总收入的比例为89.7%，占比也较2023年下降了约2.4%。其中，单瓶容量在1升以下的小规格瓶装水产品，也就是消费者所熟知的怡宝绿瓶纯净水，收入占比达到了52%。
2024年的饮用水市场可谓是硝烟弥漫。当年2月，娃哈哈创始人宗庆后去世后，娃哈哈品牌迎来了一波带着情怀的“野性消费”。娃哈哈顺势将纯净水（天猫店铺单价1.42元/596ml）在全国范围内快速铺货。4月，另一大巨头农夫山泉时隔24年重返纯净水赛道，推出绿瓶纯净水并大打促销活动，将瓶装饮用水的单价带回1元以下。同行的这些动作，都对怡宝绿瓶纯净水产品（天猫店铺单价1.42元/555ml）的市场份额造成了不小的冲击。面对如此激烈的市场竞争，“纯净水一哥”怡宝果断发动了促销措施。招股书显示，截至2024年4月30日止四个月，华润饮料小规格瓶装水产平均售价降低至1198元/公吨，较2023年同期1269元/公吨的平均售价水平明显下降。此外，华润饮料在2024年还推出了怡宝5L天然水、“本优”品牌天然水产品，以此来完善中高端产品布局。另据时代财经此前报道，为了促进销售，2024年夏季，华润饮料在多个销售大区开展了“拆箱有礼”活动，鼓励终端门店多拆箱。具体来说，华润饮料旗下任何产品的一个纸箱可兑换2瓶555ml怡宝水，一个标膜也可兑换2瓶555ml怡宝水。一名经销商表示：“2瓶水价值4元，根据拆箱数量，经销商会与华润饮料兑换怡宝水或者进行费用核算，公司会选择打货或者打款给经销商。”零售终端的价格战给品牌带来了多方面的影响。2024年，华润饮料中大规格瓶装水产品的收入从2023年的42.43亿元增长至46.07亿元。但同一时期，小规格瓶装水产品的收入则从2023年的77.16亿元降至70.28亿元，这直接影响了华润饮料收入整体的增长。随着行业竞争的不断加剧，长期靠饮用水产品驱动业绩的华润饮料也在不断寻找第二增长曲线。自2011年起，华润饮料陆续推出“火咖”“魔力”“午后奶茶”“佐味茶事”等饮料产品，覆盖了运动饮料、咖啡与茶饮料等细分赛道。随着2024年来市场上掀起“养生水”消费热潮，华润饮料近年上市的“至本清润”草本植物饮料系列产品有望成为一大销售增长极。2023年，“至本清润”菊花茶零售额达到7.56亿元。2024年，至本清润系列产品销量同比增长了122%。此外，大本营位于华南的华润饮料还面临着一个亟待解决的问题，那就是长期以来“南强北弱”的渠道销售局面。截至2024年4月30日，华润饮料接近60%的收入来自广东、广西、海南、上海、浙江、江苏、安徽、河南与湖北9个省份，重庆、四川、贵州、云南、陕西、湖南、江西、福建市场的收入贡献则接近30%。相比之下，包括辽宁、北京、中国内地其它地区以及港澳地区的收入贡献占比仅13.3%。
本文通过对华润饮料2024年上市首份年报的分析，揭示了其在饮用水市场激烈竞争下收入增长停滞的困境。面对同行竞争冲击，华润饮料采取了促销、完善产品布局等措施，但零售终端价格战仍影响了整体收入增长。同时，华润饮料积极寻找第二增长曲线，推出多种饮料产品，“至本清润”系列有望成为新增长点。此外，其渠道销售“南强北弱”的局面也有待改善。
