本文聚焦陷入资金危机的哪吒汽车，详细报道了其在资金流方面的新进展，包括提出“债转股”方案、E轮融资计划，同时介绍了其多渠道的融资情况，如银行贷款、桐乡科创服务中心的资金支持等，分析了其资金困境的成因及当前融资措施的效果。
21世纪经济报道记者边万莉在杭州发回报道，当前，哪吒汽车正深陷资金危机的泥沼，但在资金流方面有了新的动态。3月19日，在与部分供应商举行的沟通会上，哪吒汽车抛出了“债转股”的方案，旨在减轻自身债务压力，为新融资的顺利推进铺平道路。
回溯到春节前的哪吒汽车股东沟通会，我们了解到其正在紧锣密鼓地推进E轮融资计划。此次融资规模预计在40亿元 – 45亿元之间，其中领头方将投资约30亿元。
在3月的供应商沟通会上，哪吒汽车透露：“投资方提供这40亿元资金的前提是化债。因为目前合众的债务负担过重，如果这笔投资全部用于偿还债务，那就如同打水漂，毫无意义，所以这是投资方明确提出的要求。”据21世纪经济报道，目前哪吒汽车所欠供应商的总款项在总负债中占比接近三分之二，而其总负债已接近百亿元。值得注意的是，现场不少供应商接受了“债转股”这一方案。
复盘哪吒汽车的发展历程，其资金链危机或许在2024年初就已初现端倪。从其2024年6月赴港IPO招股书来看，2021 – 2023年这三年间，其年内亏损呈现出连续扩大的态势，累计亏损超过180亿元。2024年5 – 6月，哪吒汽车的融资动作十分频繁，通过发行可换股债券、股权认购、银行借款等多种方式，共获得了44.37亿元资金。然而，从目前的情况来看，这些资金的注入并未有效缓解哪吒汽车的资金难题。此次“债转股”能否成功挽救其资金链危机，目前还是一个未知数。
银行贷款是哪吒汽车重要的资金来源之一，2024年5月及6月，哪吒汽车总计获得了21.766亿元的银行贷款。具体情况如下：据招股书显示，2024年5月及6月，公司从桐乡市科技创业服务中心有限公司取得了四笔长期银行借款，总金额达到人民币13亿元；2024年6月，公司又从浙江桐乡农商行获得一笔长期银行借款，金额为人民币4.766亿元；同月，公司还从中国工商银行上海市张江科技支行取得一笔长期银行借款，总金额为人民币4亿元。
浙江桐乡农商行于2016年1月完成改制成立，其前身是桐乡市农村信用合作联社。它是由桐乡境内的企业法人、自然人作为发起人设立的，是一家服务于“三农”、社区、中小企业和地方经济的股份制银行业金融机构。从其2023年年报可知，该行现有股东2166户，存贷款客户超过100万户。目前拥有14个职能部门、1家营业部、17家支行，营业网点共计59家。
截至2023年末，桐乡农商行资产总额为833.32亿元，相较于年初增加了123.63亿元，增幅为17.42%。各项存款达到676.92亿元，较年初增加90.46亿元，增幅为15.42%；各项贷款为570.86亿元，较年初增加89.61亿元，增幅为18.62%。2023年实现利润总额9.59亿元，同比增加1.14亿元。至2023年末，五级不良贷款为4.60亿元，五级不良率为0.81%，比年初下降了0.01个百分点。
根据2023年8月的一则新闻报道，“近年来，合众公司凭借自身以及清华大学长三角研究院在新能源汽车领域的核心技术研发优势，在电动汽车整车、电池包等相关技术领域斩获了600余项专利。然而，由于原材料电池、芯片价格大幅上涨，导致研发、生产成本增加，再加上订单量激增，急需投入更多流动资金来扩大生产。为助力新能源汽车产业发展，桐乡农商银行深入实地了解企业生产经营情况后，为其送上了5.75亿元授信，以助力其释放产能。”
另一家为哪吒汽车提供贷款的银行是工商银行上海分行张江科技支行，贷款总金额为人民币4亿元。据悉，张江科技支行是工行上海分行多层次、多维度的科技金融专业化服务体系的重要组成部分。该体系能够满足从专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业到新兴产业企业的金融服务需求。它构建了“五专四全三中心”的多层次经营体系，设立了上海分行科技金融中心以及张江科技支行、漕河泾开发区支行、自贸试验区新片区分行三家科创分中心，聚焦国家重大科技任务和科创企业需求，全力支持专精特新中小企业、科技型中小企业健康发展。
除了银行贷款，哪吒汽车还通过可换股债券、股权认购的方式获得了22.6亿元的资金。其中，前文提到的桐乡市科技创业服务中心有限公司（以下简称“桐乡科创服务中心”）不仅为哪吒汽车提供了四笔长期银行借款（共计13亿元），还在2024年6月以每股人民币16.15元的价格认购了10亿元的股权；哪吒汽车在2024年4月还向桐乡科创服务中心发行了9.4亿元的可换股债券。
包括银行借款在内，桐乡科创服务中心共计向哪吒汽车输入了32.4亿元资金，在总融资金额中的占比约为73%。公开资料显示，桐乡市科创中心成立于2004年12月，先后被评为首批嘉兴市国际服务外包示范园区、省级综合性科技企业孵化器，并于2024年1月成功升级为国家级科技孵化器。
桐乡科创服务中心的定位是服务创新创业企业，通过差别化管理来支持创业创新。一方面，政府为初创项目提供担保扶持，针对本市孵化企业及各类科技型企业提供担保贷款，首期注入资金1000万，提供担保总额1.6亿元。另一方面，对成长项目进行定期评估约束，从技术、管理、业务和财务四个方面对入驻项目进行综合评价，将企业分为A、B、C、D四等，根据考核结果提供不同待遇的房租和经费支持。此外，园区积极牵线新兴小企业与资本大企业对接，实现优势互补，壮大高新项目。小企业可以共享大企业的客户资源与上市经验，大企业则投入资金支持小企业研发前沿产品，利用资本与项目的股权合作机制，为高新项目的发展探寻出路。
作为桐乡市本土企业（且桐乡财政局持股4.44%），哪吒汽车的主要融资来源于桐乡科创服务中心和桐乡农商行。不过，在2024年6月哪吒汽车密集融资期间，还获得了来自宁波和南宁的资金。其中，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（为宁德时代新能源科技股份有限公司之附属公司）以每股人民币16.15元的价格认购其股权，总代价为人民币2亿元；哪吒汽车还向南宁链融天厚创业投资合伙企业（有限合伙）发行了可转股债券，总代价为人民币1.2亿元。
本文围绕哪吒汽车的资金危机展开，详细阐述了其提出的“债转股”方案、E轮融资计划以及多渠道的融资情况。哪吒汽车在过去几年亏损严重，虽有多次融资动作，但资金难题仍未得到有效缓解。其主要融资依赖于桐乡科创服务中心和桐乡农商行，同时也获得了来自宁波和南宁的资金支持。“债转股”方案能否挽救其资金链危机，还有待时间的检验。
