本文聚焦于三花智控，这一在机电零部件领域堪称“隐形冠军”的企业。从机器狗亮相春晚、“具身智能”写入政府工作报告引出人形机器人产业热潮，进而介绍三花智控在产业链中的角色。文章详细回顾了三花智控 40 年的发展历程，包括其与兰柯的收购与反收购之战、从空调领域拓展到汽车热管理领域，以及如今布局人形机器人领域的战略决策，深入剖析了其成为行业巨头的关键因素。
近年来，机器狗在春晚舞台上的精彩亮相引发了广泛的社会热议，而“具身智能”更是被正式写入 2025 年政府工作报告。在这样的大背景下，人形机器人产业迅速崛起，成为当下最受瞩目的产业赛道之一。在这条充满机遇与挑战的产业链上，不仅有特斯拉、宇树科技等直接面向市场的下游知名企业，在供应链的上游，还有一些虽不为大众所熟知，但却凭借强大的制造优势和深厚的技术积累，成为推动行业发展的关键力量。这些企业的发展状况，就像产业链的“引擎”，直接影响着整条赛道的增长速度和成长空间，在很大程度上也决定了最终产品的形态和能力。
三花智控便是这样一家低调而又实力非凡的企业。对于很多人来说，三花智控（以下简称“三花”）这个名字可能有些陌生，除了股民和业内人士，鲜有人了解它的业务。其实，三花生产的各种阀门和零部件在多个领域都发挥着至关重要的作用。公司创始人张道才曾总结，三花的发展历程是由三个关键产品串联起来的：1987 年成功生产的二位三通电磁阀，1995 年研发的空调四通阀，以及 2014 年技术成熟的电子膨胀阀。这三款产品见证了三花从无到有、从小到大的发展历程。
作为机电零部件领域当之无愧的“隐形冠军”，三花在过去 40 年里，始终专注于技术研发和生产工艺的提升。从绍兴新昌的一间不起眼的小工厂，逐步发展成为全球最大的制冷空调控制元器件制造商，以及全球领先的汽车热管理系统零部件供应商。如今，全球空调和汽车行业的几乎所有头部企业，都在使用三花提供的核心零部件。财报数据显示，2024 年三花智控的营业收入达到 279.47 亿元，同比增长 13.80%；归母净利润为 31.0 亿元，同比增长 6.10%，展现出强劲的发展势头。
2025 年 1 月 15 日，三花再次向港交所主板发起上市申请，此时其 A 股市值已突破千亿元。在新能源汽车行业蓬勃发展的当下，三花智控并未满足于现有的成绩，而是未雨绸缪，敏锐地捕捉到智能机器人产业的巨大潜力，将机器人机电执行器确定为未来重点发展领域，积极布局第三条增长曲线。
回顾三花的发展历程，主营产品的迭代就像是一条清晰的明线，贯穿了公司的发展始终。而全球市场的扩张则如同一条隐藏的暗线，与明线相互交织。从公司成立之初，三花就勇敢地与兰柯等国际品牌展开正面竞争，市场战场也从未局限于国内。截至 2024 年 9 月 30 日，三花在海外市场的收入高达 90.51 亿元，占公司总营收的 44%。为了满足全球市场的需求，三花在海外布局建设了 13 个生产工厂，雇佣了超过 5000 名海外员工，构建起了强大的全球产能供应和市场运营体系。
那么，究竟是哪些因素促使三花从一间小工厂发展成为行业的“隐形冠军”呢？在长达 40 年的发展历程中，三花又做出了哪些关键决策，从而一步步走向成功呢？
1. 10 年收购与反收购，从小工厂长成小巨头
2007 年，在杭州黄龙世纪广场的一间会议室里，张亚波带领的三花团队与英国的兰柯公司正在进行一场艰难的收购谈判。几个小时的激烈交锋后，双方不欢而散，第一次尝试跨境并购的张亚波在现场毫不示弱地放出狠话：“你们这次走了，就不要再回来了。”
当时的三花，在四通阀市场的发展势头正猛，销量连续三年位居全球第一，在市场上掌握着主动权。而最早发明四通阀的兰柯，虽然曾经垄断全球市场近半个世纪，但在三花的激烈竞争下，逐渐失去了中低端市场份额，营收和利润持续下滑。
四通阀，这个长度仅有十几厘米的小部件，却是空调的核心必备零部件。它通过活塞的移动改变制冷剂的流向，从而决定了空调是制冷还是制热。1995 年，在兰柯发明四通换向阀 38 年后，三花竣工投产了第一条四通阀生产线，正式踏入这个竞争激烈的市场。
三花智控的产品四通阀
1998 年，三花在四通阀市场还只是一个初出茅庐的小角色，但已经引起了兰柯的警觉。兰柯提出以 3 亿元的天价收购三花的四通阀业务。面对兰柯抛出的“橄榄枝”，三花内部展开了激烈的争论：是抓住这个机会大赚一笔，但放弃长远的发展未来，还是坚守自己的产品，迎接同行的强势竞争？最终，出于对中国空调市场发展前景的坚定信心，三花的创始人张道才毅然选择了后者。
张道才是张亚波的父亲，1979 年他来到三花的前身——绍兴新昌县农机修配厂担任供销科长。他敏锐地察觉到制冷配件市场的潜力，推动工厂转型生产制冷配件。通过与上海交大和海尔的合作，1987 年三花成功打破外企垄断，研发出第一款“二位三通电磁阀”，并在一年内赚到了 1000 万元，为公司的发展奠定了坚实的基础。
进入 21 世纪，中国空调市场迎来了高速增长期。张道才果断决定将制冷零部件的研发重点转向空调截止阀。为了争夺国内空调市场份额，三花在内部持续进行生产优化，降低四通阀的生产成本，以低价策略换取更大的销量；在外部，积极派遣销售人员拜访全国的空调品牌，与进口企业争夺客户资源。很快，格力、美的、海尔、长虹等国产空调品牌都陆续成为三花的稳定客户，多款阀门产品的年销量达到几百万只。
2005 年，三花股份在深交所成功上市，募资 2.95 亿元。凭借着资金的支持和市场的认可，第二年四通换阀销量突破 2500 万套，在全球市场份额上升至 50%。
兰柯向三花发起收购并被拒绝的 10 年后，2007 年，两家公司再次坐在谈判桌前，但这次双方的角色发生了彻底的对调。三花成功将兰柯的四通阀业务收入囊中，一跃成为全球四通阀市场中品种最全、专利最多、生产能力最强的巨头，市场份额提高至 60%。多年以后，张道才仍然经常感慨：“这个 10 年砸对了。”对他来说，与兰柯的 10 年收购之战，不仅证明了坚持长期主义的正确性，也让他深刻认识到靠产品实力赢得竞争的重要性。
2. 从新昌到杭州，预订电动车红利的车票
2017 年 7 月 28 日，特斯拉在美国加州举行的 model3 上市交车仪式上，现场气氛热烈，全球科技界和制造业都给予了高度关注。在这场备受瞩目的交车仪式上，三花的高管们作为特邀嘉宾出席。作为特斯拉的核心供应商之一，当时三花刚刚凭借电子膨胀阀技术，荣获有着汽车工业“奥斯卡”之称的 PACE 大奖，这也是中国汽车部件企业首次获得这一殊荣。除了特斯拉，三花还是奔驰、宝马、奥迪等欧洲大型汽车厂商，以及比亚迪、吉利、理想、蔚来等国内汽车厂商的一级供应商。
招股书显示，截止 2024 年 9 月的 9 个月内，三花智控汽车零部件的营收为 81.11 亿元，在总营收中占比已经达到四成，成为企业新的增长引擎。从空调四通阀到新能源车的电子膨胀阀，三花走出的第二条发展曲线背后，是又一个成功的 10 年。
早在 2006 年，三花就具有前瞻性地将汽车空调部件事业部独立出来，在杭州下沙成立了三花汽车零部件有限公司。当时下沙属于杭州经济技术开发区，对汽车产业提供了不少扶持政策。三花抓住这个机遇，在这里陆续成立了多家公司，初步搭建起了汽车空调零部件产业的发展体系。
三花智控
彼时，汽车行业仍然以燃油车为主，但少数有远见的人已经提前预见到电动汽车崛起的未来。2008 年 10 月，在特斯拉开始量产并交付第一批电动跑车 Roadster 的几个月前，张道才在杭州拜访了万向集团创始人鲁冠球。鲁冠球告诉他：“现在再去搞传统汽车没有必要了，要搞就搞新能源汽车。”鲁冠球的这番话让张道才意识到，三花擅长的热管理系统虽然已经应用在燃油车上，但对于新能源车来说更加关键，它将直接影响汽车的耗能效率。要想抓住汽车行业的未来，就必须提前设计出优秀的汽车空调热管理控制部件与组件。
2009 年，三花在杭州下沙工业园成立中央研究院，将新能源汽车空调系统作为主要研究方向。在接下来的四年里，三花的研发团队经历了艰难的产品路线摸索和客户需求沟通。终于，他们成功研发出车用电子膨胀阀，并与几家美国新能源汽车的头部品牌达成合作。
电子膨胀阀是新能源汽车热管理系统中的关键零部件，它能够精确控制制冷剂的流量，实现更高效的热管理。随着新能源车行业的全面爆发，三花凭借技术创新和先发优势，成功复制了在空调四通阀市场的辉煌，成为热管理零部件行业的头部企业。按销量、产量和收入计算，2023 年车用电子膨胀阀及集成组件，分别占比 52.6%和 65.7%，均位居全球市场第一。相比之下，法国法雷奥（Valeo）和德国马勒（Mahle）的全球市场份额只有 15%左右，三花在全球电子膨胀阀市场具有绝对领先地位。
3. 布局人形机器人，蓄力第三条增长曲线
张道才曾不止一次表达过对特斯拉和马斯克的欣赏。在 2019 年度经营计划大会上，他说：“特斯拉以创新管理著称，开发新产品的速度非常快。在现在这个时代，更加是快鱼吃慢鱼。三花一定要快。”
进入 2025 年，“快鱼”特斯拉加快了在人形机器人领域的布局步伐。在曾经发布 model3 的加州弗里蒙特的工厂，更新了多个与 Optimus 人形机器人开发相关的招聘信息，加速推进 Optimus 的量产进程。
特斯拉人形机器人
与此同时，国内人形机器人市场也呈现出蓬勃发展的态势。市场监管大数据中心数据显示，截至 2024 年 12 月底，国内已有 45.17 万家智能机器人产业企业，相比 2020 年底增长了 206.73%。
三花敏锐地察觉到了这一行业趋势，早在 2022 年左右就开始筹划布局机器人领域，将第三次增长机会押注在这一赛道。在 2022 和 2023 年年报中，三花明确提及将机器人机电执行器作为未来重点发展领域，“为公司未来 5 – 10 年提供新的高附加值增长点”。
张亚波在接受采访时介绍道：“围绕自动化，实现机器代人，我们希望把人不愿意做的事情释放出来，提升效率，提高人的自由度。细分来看，自动化产线、机器人、人形机器人、万物互联都是具体的承接方式，是企业的机会点和发展方向。在自动化这个大范畴中，三花智控聚焦于企业擅长的核心零部件方面，开展 B2B 业务。”
在特斯拉发布人形机器人招聘信息的同一个月，三花在公告中称，与杭州钱塘新区管委会签订了《三花智控未来产业中心项目投资协议书》，计划在杭州钱塘区投资不少于 50 亿元，建设机器人机电执行器和域控制器的研发及生产基地。
三花将人形机器人研发基地选择在杭州钱塘，与 19 年前在这里投入汽零部件生产的考虑如出一辙，都是为了享受当地政府在协助审批、税收优惠及申报国家重点项目等方面的政策支持。此外，杭州作为长三角经济圈的重要城市，在先进制造业、人工智能领域的产业体系正在逐渐形成，有利于三花进一步整合区域供应链资源，扩大市场份额。例如今年登上春晚的宇树科技“机器狗”，以及另一家也被称为“杭州六小龙”的公司云深处，都是位于杭州的机器人研发公司。
不久前马斯克表示，2025 年的目标是制造数千台人形机器人 Optimus，2026 年产量再增加 10 倍，生产 5 万 – 10 万个人形机器人，以后或每年翻 10 倍。如果三花智控能够继续与特斯拉等企业形成紧密的绑定关系，这意味着三花又提前锁定了新一轮行业增长红利。
结语
回顾三花过去 40 年的发展历程，我们可以总结出其三花的长期增长密码：始终聚焦于擅长的机电零部件领域，紧密结合产业发展趋势进行技术研发，三次成功搭上了新兴赛道的增长快车。每一次技术路线的突破和产品的转型，都意味着三花积累了更多的技术和人才沉淀，逐步建立起了更深的竞争护城河。这使得三花能够在下一次技术升级中提前占据有利位置，并在产业链中保持优势地位。
德国著名管理学家赫尔曼·西蒙最初提出“隐形冠军”概念时曾说：“中国隐形冠军体现出与德国隐形冠军非常相似的特质，比如志向高远、脚踏实地、专心致志等”。和许多业内知名但外界鲜为人知的“隐形冠军”一样，三花凭借对行业的深刻理解和敏锐洞察，以及低调务实、吃苦耐劳的奋斗精神，为中国制造业的发展做出了重要贡献。三花走过的发展历程，也是中国制造企业在全球化浪潮中不断做大做强的一个生动缩影。
本文详细讲述了三花智控从绍兴新昌的小工厂发展成为机电零部件领域“隐形冠军”的历程。通过与兰柯的收购之战、布局汽车热管理领域以及进军人形机器人赛道，三花始终聚焦核心业务，结合产业趋势进行技术研发，三次抓住新兴赛道的机遇，积累技术和人才，建立竞争优势。其发展历程是中国制造企业在全球化浪潮中不断成长壮大的典型代表。
