本文围绕大连商品交易所对焦炭期货合约和相关业务细则的修改展开，介绍了焦炭尤其是干熄焦的特点，详细阐述了规则调整的具体内容，还提及了市场人士对此次调整的肯定以及其对炼焦行业的积极影响。
为了深入践行绿色金融发展理念，顺应炼焦行业低碳转型发展的大趋势，同时更好地支持煤焦钢企业参与期货市场，大连商品交易所日前对外发布公告，宣称将对焦炭期货合约以及相关业务细则作出修改。此次新的合约规则适用于J2604及以后的合约。自2026年4月的第一个交易日起，大商所会按照修改后的规则来办理标准仓单注册。
焦炭在现代高炉炼铁技术中可是不可或缺的必备原料之一，它就像是钢铁工业的“基本食粮”，具有极其重要的战略价值和经济意义。而熄焦作为焦炭生产过程中的关键步骤，指的是把焦炉中产出的红热焦炭冷却到能够安全运输和储存的温度的过程。根据熄焦方式的不同，焦炭可以分为湿熄焦和干熄焦。简单来说，通过在红热焦炭上喷水冷却后得到的焦炭就是湿熄焦，不过在其冷却过程中产生的废水含有焦油、氨等有害物质。与传统的湿熄焦相比，干熄焦采用循环惰性气体来熄灭红热焦炭的方式进行生产，具备绿色节能、低排放、高质量等显著优点，完全符合国家绿色低碳发展战略。在山西、山东、河北等焦炭主产区，干熄焦得到了大力推广。近年来，干熄焦逐渐取代了高污染、高耗能的湿熄焦，成为国内焦炭的主流产品。目前，中国干熄焦产能超过4亿吨，在焦炭总产能中的占比达到70%以上。
业内人士介绍，和湿熄焦相比，钢厂使用干熄焦能够进一步降低生产每吨钢所消耗的焦炭量，从而提高炼钢的效率和经济性。所以在现货贸易中，干熄焦存在一定的品质溢价。早在2021年，大商所就曾修改焦炭期货交割质量标准，通过干基结算方式将干熄焦纳入了交割体系。为了进一步提升干熄焦的交割经济性，让焦化厂等产业链企业更便利地参与交割，大商所深入调研了140余家企业，还多次开展抽样质检课题研究。经过充分论证后，此次对焦炭交割质量标准、标准品定位等方面进行了优化。
具体的调整内容如下：一是调整焦炭期货交割质量标准，增设平衡水分指标。平衡水分指的是焦炭样品经泡水24小时后，在实验室60℃的恒温干燥箱中干燥4小时后能够留存的水分，这个指标主要用于区分干熄焦与湿熄焦。大商所规定，平衡水分≤1%的焦炭视同干熄焦，平衡水分＞1%的视同湿熄焦。并且参考中国炼焦行业协会发布的《干熄焦与湿熄焦的判定——平衡水分法》团体标准，制定了平衡水分的检测方法。二是调整期货标准品定位。大商所把平衡水分≤1%的干熄焦作为期货标准品，将平衡水分＞1%的作为替代交割品，同时设置贴水110元/吨。三是优化交割流程。在仓库交割时，卖方可以自主选择是否申请平衡水分检验。如果卖方申请检验，指定仓库会通知质检机构进行检验；如果卖方不申请检验，则按平衡水分＞1%处理。在厂库交割时，厂库应当向货主提供对应货物的厂家质检报告原件，以此作为结算质量升贴水的依据。若质检报告未载明平衡水分，就按平衡水分＞1%处理。
对于此次焦炭期货合约规则的调整，相关市场人士给予了充分肯定。一方面，新合约规则能够有效提高干熄焦的交割经济性，吸引更多主流干熄焦参与交割。同时，也允许湿熄焦作为替代交割品，进一步丰富了可交割资源，有利于促进交割业务安全平稳开展。另一方面，通过设置合理的升贴水，有利于焦炭产品在期货市场实现“以质论价”“优质优价”，引导更多符合环保要求的干熄焦进入期货市场，从而服务炼焦行业的低碳转型发展。
中国炼焦行业协会会长石岩峰表示：“近年来，炼焦行业积极推进超低排放改造，全国干熄焦产能已超过7成。”此次大商所贴近产业实际，将焦炭期货标准品调整为市场占有率较高的干熄焦，是交易所提升焦炭期货的价格代表性和交割便利性，助力炼焦行业绿色转型发展的积极举措。这不仅能够有效扩容可交割资源、提升期货功能发挥水平，还有利于产业链企业更深度地参与期货市场进行风险管理。
河北华丰能源科技发展有限公司期货专员杨正军认为，此次调整焦炭期货合约和相关业务细则，顺应了炼焦行业发展趋势，将给市场带来更积极的变化和影响。以邢台、邯郸地区为例，自2022年以来，该地区炼焦企业对生产装备进行了升级改造，目前已实现100%的干熄工艺。新焦炭合约规则的实施，将显著提高上下游企业参与期货市场的积极性，上游炼焦企业更有动力拿干熄焦进行交割，下游钢铁企业也更愿意接收市场主流的干熄焦。
相关人士还提到，在焦炭合约上引入平衡水分这一指标后，交易所支持卖方自行选择是否检测平衡水分，因而不会额外增加湿熄焦的质检时间与交割成本。而110元/吨的贴水也符合现货贸易实际情况，为湿熄焦的交割提供了便利。
大连商品交易所对焦炭期货合约和业务细则的修改，新规则适用于J2604及以后合约。详细介绍了焦炭尤其是干熄焦的特点和优势，以及规则调整的具体内容。市场人士肯定了此次调整，认为其能提高干熄焦交割经济性、丰富可交割资源、促进“以质论价”，顺应炼焦行业发展趋势，助力行业绿色转型，且不会增加湿熄焦成本，为其交割提供便利。本文总结
