小米2025年3月的募资事件展开，介绍了募资规模、方式以及雷军股权变动情况，同时对市场认为雷军“减持套现”的声音进行了解读，还提及美的集团清仓小米股票一事。
在2025年3月31日，小米正式发布公告。公告内容显示，配售事项已经严格按照配售及认购协议的相关条款和条件，于2025年3月27日顺利完成。具体而言，此次合共8亿股的配售股份，以每股配售股份53.25港元的配售价，由经办人基于最大努力原则，成功配售给了不少于六名承配人。在扣除相关费用和开支之后，此次募资的总额达到了425亿港元，若换算成人民币，大约为397亿元。
早在3月25日，小米集团就曾发布过一则公告。在公告中，小米集团透露计划以每股53.25港元的价格配售8亿股。根据这份公告的内容，在配售开始之前，雷军持有小米24.1%的股权；而当配售完成之后，雷军的持股比例下降至23.4%。据悉，此次募资所获得的资金将会被用于多个重要方面，包括加速业务的扩张、进一步提升公司科技实力的研发投资以及其他用途。
与此同时，根据港交所的相关文件显示，从3月25日到3月27日这段时间内，雷军的家族信托Parkway Global Holdings Limited的持股比例出现了明显下降，从原本的13.08%下降至9.20%。这一情况引发了市场的广泛关注，有部分声音认为，这是雷军在进行“减持套现”。
针对市场的这种猜测，经济学家、新金融专家余丰慧在接受南都记者采访时做出了解释。他表示，雷军信托家族持股比例的下降与小米的此次募资存在着直接的关联，但这并非是市场所猜测的“高位套现”行为，而是公司在融资过程中股权稀释所产生的正常结果。根据小米的公告内容可知，此次募资采用的是“先旧后新”的配售方式。简单来说，就是大股东先出借股份以完成配售，随后公司会发行新股来填补之前借出的股份。这样的操作就导致了原有股东的持股比例被动稀释。雷军家族信托（如Parkway Global Holdings Limited）作为小米的主要股东之一，其持股比例从13.08%降至9.20%，正是这一配售机制下股权稀释的具体体现，而并非是主动进行减持套现。
余丰慧还进一步提到，此次募资所获得的资金主要被用于业务扩张方面，例如提升电动汽车的产能，以及加大研发投入等。这些举措是完全符合小米的战略需求的。尽管此次配售导致雷军的持股比例从24.1%略微下降至23.4%，但他的投票权仍然超过了60%，这意味着雷军对公司的控制权并没有受到实质性的影响。市场所担忧的“套现”行为实际上是一种误解，信托持股比例的变化更多地反映了融资操作的结构性调整，而并非是股东为了短期获利而采取的行为。从历史案例来看，类似配售后，股价有可能会因为业务增长的预期而出现回升。
工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林也对此次事件发表了自己的看法。他提到，配售股票实际上就是增发股票的意思，这种操作确实会对雷军家族信托的持股数量产生一定程度的稀释。但需要注意的是，从13.08%到9.2%的变化只是“先旧”阶段的情况，后续在公司发行股票之后，持股比例会得到恢复。最终，雷军的持股比例将从24.10%略微下降至23.4%。
另外，南都记者还关注到，美的集团在3月28日晚间公布了2024年年报。从年报的内容可以得知，在持股接近10年之后，美的集团出售了价值9.02亿元的小米集团股票，并且在2024年底彻底清仓了其所持有的小米集团股票。
据媒体报道，美的集团证券部的工作人员对此事做出了回应。该工作人员表示，清仓小米股票属于公司正常的投资操作，并没有特别的原因。同时，该工作人员还强调，此举与公司的业务战略调整“没有关系，业务还是ToC与ToB并重发展”。
回顾历史，美的集团早在2015年12月31日就以12.73亿元的资金投资了小米。到了2018年7月，小米集团成功上市。从2020年开始，美的集团就逐步开始抛售小米集团的股票。根据美的集团2020年年报的内容，美的集团在这一年减持套现了8.77亿元；2023年，美的集团套现5918万元；2024年，美的集团套现9.02亿元。综合计算下来，美的集团合计套现金额达到了18.38亿元。
本文聚焦小米2025年3月的募资事件，详细阐述了募资规模和方式，针对雷军股权变动引发的“减持套现”质疑进行解释，说明是股权稀释正常结果且不影响控制权。同时介绍了美的集团清仓小米股票情况及原因。此次小米募资用于业务扩张和研发，符合战略需求，市场应理性看待相关股权变动。
