本文详细介绍了恒瑞医药在2024年发布的年度报告内容，包括其营收、净利等财务业绩创新高，创新药崛起成为增长核心引擎，研发投入加大、产品管线丰富以及国际化成果显现等方面情况，同时也提及了未来重点关注的方向。
在3月30日，恒瑞医药正式发布了2024年年度报告，这份报告无疑是一份令人瞩目的成绩单，公司的营收和净利润均创下了历史新高，展现出强大的发展动力和市场竞争力。
下面让我们来看看这份报告中的核心要点：
- 业绩大幅提速：2024年恒瑞医药的营收达到了279.85亿元，与上一年相比增长了22.63%；净利润为63.37亿元，同比暴增47.28%；扣非净利润为61.78亿元，同比增长49.18%。可以明显看出，利润增速显著超越了收入增速，这表明公司的盈利能力在不断增强。
- 研发投入创新高：全年恒瑞医药在研发方面的投入高达82.28亿元，占营收的比例达到了29.40%。其中，费用化研发投入为65.83亿元。值得一提的是，公司研发人员占比达到了27.66%，形成了完善的人才梯队，为公司的持续创新提供了坚实的人才保障。
- 创新药崛起：创新药的销售成绩十分亮眼，2024年创新药销售金额达到了138.92亿元，同比增长30.60%，占总收入的比例接近50%，已经成为公司业绩增长的核心引擎。
- 产品管线丰富：在中国，恒瑞医药共获批了17款1类创新药、4款2类新药；有26个创新分子进入临床阶段；获得了112个创新药临床批件；申请了456项专利。如此丰富的产品管线，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。
- 国际化成果显现：恒瑞医药获得了Merck与Kailera共2.6亿美元的许可付款，并且公司的产品已经进入了40多个国家，国际化步伐不断加快。
- 未来重点关注：未来，公司需要重点关注ADC产品的商业化进度、管线后续产品的获批节奏、国际市场的营收贡献以及在医保控费与市场竞争下的毛利率变化等方面。
财务业绩：利润增速显著超越收入增长
2024财年，恒瑞医药的业绩呈现出强劲的增长态势。公司实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归母净利润达到63.37亿元，同比暴增47.28%；扣非净利润为61.78亿元，同比增长49.18%，利润增速显著超过了收入增速。期末净资产为455.20亿元，同比增长12.49%，这表明公司的财务结构十分稳健。
另外，公司在2024年的医药制造业毛利率达到了85.06%，较上一年提升了0.53个百分点。从产品销售结构来看，肿瘤药占据了绝对主导地位，且毛利率高达92.57%，为公司的盈利做出了最大贡献。
在国际业务方面，恒瑞医药也取得了快速增长。报告期内，公司实现国外收入7.16亿元，同比增长16.07%，虽然目前基数较小，但增长速度十分迅速。公司的产品已经覆盖了40多个国家，并且在欧美日获得了包括注射剂、口服制剂和吸入性麻醉剂在内的20余个注册批件。
值得一提的是，公司代理销售模式的占比持续下降，这有利于公司更好地控制渠道，从而提升自身的盈利能力。
创新药爆发：收入占比近50%
2024年，恒瑞医药的创新药销售收入达到了138.92亿元，同比增长30.60%，占总收入的比例接近50%。这意味着创新药已经彻底转变为公司增长的核心引擎，成为推动公司发展的重要力量。
截至报告期末，在中国获批上市的有17款1类创新药、4款其他创新药（2类新药）。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品进入医保后，可及性大大提高。凭借更贴合中国人群的优异临床数据和医保性价比，这些产品的临床应用量持续增长。
研发投入：高强度研发奠定长期竞争力
在研发投入方面，公司2024年的研发费用为65.83亿元，资本化研发投入为16.45亿元，研发总投入达到了82.28亿元，占营业收入的比例为29.40%。
截至报告期末，公司的研发人员有5598人，占公司总人数的27.66%。其中，博士研究生有690人，硕士研究生有2580人，形成了完善的研发人才梯队。
在管线建设方面，公司在研产品管线深度与广度并重：
- 目前在研的26个自主研发创新分子已进入临床阶段，涵盖了肿瘤、免疫、呼吸、代谢等多个领域。
- ADC平台已有10余个新型ADC分子进入临床，SHR – A1811(HER2 ADC)已进入商业化前期阶段。
- 6个创新药获批，10 +创新产品临床进展顺利。
- PROTAC、肽类、单点降解体等前沿技术平台建设取得了突破。
公司的专利申请也十分活跃，报告期内提交中华地区新申请专利456件，PCT国际专利申请66件，有效地布局了全球知识产权体系。
本文详细阐述了恒瑞医药2024年年度报告的核心内容，包括财务业绩的强劲增长、创新药崛起成为核心增长引擎、研发投入加大和产品管线丰富，以及国际化成果显现等方面。恒瑞医药在各方面都展现出了强大的实力和良好的发展态势，但未来也需关注ADC产品商业化、管线产品获批节奏、国际市场营收及毛利率变化等挑战。总体而言，恒瑞医药凭借其在研发和创新方面的持续投入，有望在未来医药市场中保持领先地位。
