本文聚焦芯海科技(深圳)股份有限公司2024年度报告，详细剖析了公司在营业收入大幅增长的情况下，净利润却持续亏损的状况，深入探讨了导致这一现象的原因，并对公司未来发展面临的挑战和方向进行了分析。
在3月28日晚间，芯海科技(深圳)股份有限公司（以下简称为“芯海科技”或者“公司”）正式发布了2024年年度报告。从报告数据来看，公司在2024年度取得了较为可观的营业收入，达到了7.02亿元，与上一年度相比，同比增长幅度高达62.22%。然而，令人遗憾的是，公司的盈利状况却并不理想。归属于上市公司股东的净亏损达到了1.73亿元，亏损情况相较于以往进一步扩大；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损更是达到了1.82亿元，亏损幅度同样呈现扩大趋势。基本每股亏损为1.23元/股。同时，2024年度公司拟不进行利润分配，既不派发现金红利，也不送红股，更不以资本公积金转增股本等其他形式进行利润分配，剩余未分配利润将滚至下一年度。
芯海科技公告截图
芯海科技在年报中解释称，公司一直致力于在汽车、工业、BMS等战略产品方面进行研发、产品规划以及市场布局，并且对研发人员结构进行了优化。这些举措虽然从长远来看有利于公司的发展，但在本报告期内，却导致了归属于母公司所有者的净利润继续亏损。不过，如果剔除股份支付的影响，本报告期公司归属于母公司所有者的净利润较上年同期缩窄了9,169.49万元。
综观芯海科技2024年年报，我们可以发现公司全年的经营业绩呈现出一种“高增长、深亏损”的显著反差。一方面，公司全年实现营业收入7.02亿元，同比增长62.22%，展现出了强劲的增长势头；另一方面，归属于母公司所有者的净利润为 – 1.73亿元，亏损同比扩大了2942.22万元，扣非净利润为 – 1.80亿元，同比亏损幅度进一步增加。这种业绩上的矛盾，其核心原因集中于成本端压力与资产减值风险的双重挤压。
公司营收增长的动能主要来自下游市场需求的回暖以及新产品的放量。在多节BMS、计算机周边PD及EC芯片等领域，公司取得了重要突破，其核心产品获得了头部客户的认可，从而带动了收入规模的快速攀升。然而，在高速增长的背后，一些隐忧也逐渐显现出来。公司为了保持技术领先和产品创新，持续加大研发投入，这导致费用激增。再加上股份支付等非经营性成本的影响，对利润形成了明显的侵蚀。即使剔除股份支付因素，亏损幅度虽然有所收窄，但整体盈利能力仍然受到长期战略投入的拖累。
库存压力与业务结构失衡也加剧了公司的经营挑战。在报告期内，部分产品由于供需波动，出现了库存积压的情况，这使得资产减值损失显著上升，进一步压缩了利润空间。从分业务情况来看，公司的主力产品MCU芯片虽然毛利率有所改善，但整体盈利水平仍然偏低；高毛利的模拟信号链芯片由于规模有限，难以弥补其他业务的利润缺口；而AIoT等新兴领域则面临着毛利率下滑的压力，这显示出技术迭代与市场竞争对公司盈利能力的冲击。
现金流与资本效率问题也凸显了公司面临的风险。公司经营活动现金流状况恶化，主营业务的造血能力不足，再加上存货周转效率下滑，加剧了资金链的压力。尽管公司的总资产规模有所扩张，但所有者权益却大幅缩水，净资产收益率跌至负值，这反映出公司资本运作效率的持续弱化。
面对未来的挑战，公司将目光聚焦于AIoT、汽车电子等高潜力市场，试图通过技术转化与生态合作来打开增长空间。例如，公司的EC芯片已经切入荣耀AI PC供应链，并且与华为鸿蒙生态深化了合作。然而，短期来看，公司仍需克服研发成果商业化滞后的矛盾。如果新产品无法快速形成规模效应，那么公司的高投入模式可能会使亏损压力长期存在。因此，企业亟待平衡战略投入与成本管控，扭转“增收不增利”的困局。
本文围绕芯海科技2024年年度报告，揭示了公司营收高增长与净利润深亏损的反差现状。详细分析了亏损原因，包括成本端压力、资产减值风险、库存问题、业务结构失衡、现金流及资本效率问题等。尽管公司在高潜力市场有布局，但面临研发成果商业化难题。企业需平衡战略投入与成本管控，以摆脱“增收不增利”困境。
