本文围绕招商银行3月27日召开的业绩发布会展开，详细介绍了招行2024年的经营情况，包括营收、净利润等。同时针对市场关注的息差走势、零售资产质量、非息收入展望、股东回报计划等热点问题，管理层进行了详细解读，并阐述了招行在当前充满挑战的外部环境中保持优势的策略和未来的发展展望。
3月27日上午，招商银行隆重召开业绩发布会。董事长缪建民、行长兼首席执行官王良、副行长彭家文、首席信息官周天虹等一众管理层核心成员悉数出席此次盛会。
在会上，招商银行董事长缪建民明确指出：“当下宏观环境对银行经营而言，确实带来了较为严峻的挑战，但与此同时，也蕴含着诸多宝贵的机遇。不过，招行在银行业内的优势依旧十分显著。”
针对市场高度关注的息差走势、零售资产质量、非息收入展望、股东回报计划等热点问题，招商银行高管们在业绩发布会上进行了详尽的解读，积极回应了市场的关切。
业绩报告披露后，招行2024年的经营情况瞬间成为市场瞩目的焦点。2024年，该行实现营业收入3374.88亿元，较上一年同比下降0.48%；实现归属于该行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。
截至3月27日发稿时，招商银行股价出现一定回调，A股、H股均涨超1%。而前一日（3月26日），招行股价遭遇大幅杀跌，A、H股均跌超5%。
问题一：在充满挑战性的外部环境中，招行如何保持优势？
招商银行董事长缪建民分析道，当前宏观环境给银行经营带来了巨大的挑战与机遇。“从外部环境来看，主要表现为不确定性显著增加。特别是美国新政府频繁出台政策，导致金融市场表现欠佳，形成了一定程度的泡沫。而从内部环境来讲，自去年9月26日中央推出一系列增量政策后，市场预期得到大幅改善，楼市和经济均呈现回升向好的态势，有效应对了外部环境的不确定性。”
缪建民同时强调，银行面临的最大挑战依然来自内需总体不足。尤其是人口结构老化和少子化问题，引发了长期需求不足，进而导致利率下行。这一问题既是周期性的，也是趋势性的。
当下，低利率、低费用已成为银行业面临的主要挑战。缪建民表示：“首先，利差收窄对银行盈利能力产生了一定影响。但招行的优势在于，净息差在行业中仍保持较高水平且相对稳定，在对标银行里面，我们的净息差是最高的。”
他还指出，尽管招行净息差有所收窄，但其幅度小于行业平均水平。同时，招行在财务管理方面优势明显，使得ROE在行业内保持领先地位。此外，招行对普通股融资持非常慎重的态度。“我们的ROE会比行业对标银行大幅领先，保持优势，对此我充满信心。”缪建民坚定地说。
问题二：今年降息政策有所延后，净息差降幅是否会随之有所回调？
截至2024年末，招商银行的净息差为1.98%，同比下降17个基点。
据招商银行管理层进一步介绍，2024年招行净息差的下降趋势在四个季度中呈现出不同态势：第一季度同比下降27个基点，第二季度下降17个基点，第三季度下降14个基点，第四季度下降10个基点。
“虽然整体呈下降趋势，但下降幅度在逐渐收窄。”招商银行管理层判断，今年这种惯性还将进一步延续。“根据央行政策表态，今年可能会继续采取适度宽松的货币政策，包括择机降准降息，这意味着降息压力可能会持续存在；另一方面，需求不足导致对贷款、对资产投放的竞争更加激烈，也会使得息差收益下行。”
与此同时，该行管理层也提出了一些有利因素，比如存款成本的下降。“去年招商银行的存款成本在市场最低的基础上又下降了8个基点，今年开年以来，我们的存款成本下降仍在延续；另一方面，在今年进一步加强同业自律的背景下，同业活期存款的成本有望进一步降低。”
问题三：如何展望零售资产质量？拨备覆盖率下降有何原因？
财报数据显示，截至2024年末，招行不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元；不良贷款率0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点。
招行管理层表示，该行资产质量保持稳定，不良率处于较高水平。“但我们高度重视、也密切关注到零售贷款呈现出风险压力上升的趋势。以信用卡贷款为例，虽然不良率与上一年基本持平，但不良生成比上一年略有增长。不过整体来看，招行零售信贷的不良水平在行业中仍保持领先位置。”
对于防范零售信贷风险，招行主要采取了以下四点措施：一是优化风险管理模型；二是优选客户群体，特别是对信用卡、小微和消费型客户进行更细致的筛选；三是根据模型分析结果，优化区域布局，精准识别高风险与低风险区域；四是通过缓释工具，如提高小微贷款和住房按揭贷款的抵押率，有效减轻风险压力。
谈及2024年拨备覆盖率下降，招行行长王良表示，由于去年招行不良贷款余额增长40亿，计提的拨备基本上都用于消耗，导致拨备覆盖率和拨贷比都呈现下降局面。这也充分体现出招行在经济形势好、盈利能力较强的时候充分进行了拨备，有利于在当下形势下消化风险，保持盈利的稳定性。
问题四：中间收入略有压力，压力点能否变成亮点？
招行管理层认为，在保险降费、基金降费等各种减费让利的大背景下，近几年来整个银行业非利息收入承压明显。尤其是招商银行与保险和基金相关的收入相对占比较高，所以面临的压力更大。
“但从趋势来看，招行去年手续费收入虽呈负增长，但降幅有所收窄。非利息收入中，债券市场利率下行带来的估值收益显著增长，整体非利息收入增速由负转正。”
展望2025年，管理层预计手续费收入将企稳回升。尤其是随着资本市场回暖和相关政策出台，四季度以来手续费收入已有明显改善。如果资本市场整体向好，管理层对手续费收入增长持乐观态度。
关于债券市场利率走势以及其对银行非利息收入的影响，管理层表示，预计在适度宽松的货币政策背景下，债券利率将震荡向下。“尽管一季度估值方面可能承受一定压力，但全年其他非利息收入应能保持企稳。”
问题五：在市值管理方面的目标和举措？
谈及市值管理，招商银行董事长缪建民表示，做好市值管理，最核心的是要做好经营、增强盈利能力。“如果盈利能力不强，想做好市值管理是不可能的。在当前的经营环境下，银行业第一要增强盈利能力；第二要增强风险管理；第三要增强创新，并致力于与投资者进行良好沟通，让他们全面了解招行的经营情况和发展前景。”
“招行2013年就把保持30%以上的分红率写入了公司章程，这在上市银行中是首家。”缪建民介绍称，“今年我们刚刚预告了现金分红率35.3%，每股两块钱，这应该说是相当不错的分红率了。当然也有投资者希望更高，但是我想，保持较高、较稳定的分红率，对投资者的价值倡导是比较重要的。”
他还表示，“首先要把事情做好，然后把故事讲好。如果市值管理的核心变成单纯讲故事，那是做不好市值管理的。”
本文详细介绍了招商银行在3月27日业绩发布会上所透露的2024年经营情况及对市场热点问题的回应。招行在复杂的宏观环境中既面临挑战，如息差收窄、零售贷款风险上升、非利息收入承压等，也具备一定优势，如净息差相对稳定、零售信贷不良水平领先等。管理层针对不同问题提出了相应的策略和展望，体现了招行积极应对挑战、谋求发展的决心。同时，招行重视市值管理，强调做好经营和盈利能力的提升，以及与投资者的良好沟通。
