本文聚焦大亚圣象家居股份有限公司2024年年度报告，深入分析其业绩下滑的原因，包括受房地产市场低迷影响、成本端压力、现金流管理等情况，并探讨了公司未来业绩修复的路径。
近日，大亚圣象家居股份有限公司（以下简称“大亚圣象”或“公司”）公布了2024年年度报告。报告显示，公司在这一年的经营业绩出现了明显下滑。
具体来看，公司2024年度实现营业收入534,990.58万元，与上一年相比同比减少了18.09%；营业利润为17,240.86万元，同比减少幅度高达57.01%；利润总额实现17,288.56万元，同比减少57.94%；净利润为13,534.95万元，同比减少60.47%；归属于母公司所有者的净利润为13,901.88万元，同比减少58.22%。
大亚圣象公告截图
大亚圣象在年报中提及，近年来木地板行业面临着诸多挑战。原材料价格不断上涨，使得企业的生产成本大幅增加；劳动力成本与运输成本也在持续提升，进一步压缩了企业的利润空间。同时，行业内同质化竞争严重，木地板替代品不断发展，再加上部分产品环保不达标等因素，导致木地板零售市场规模呈现出下降的趋势。
公司的木地板和人造板产品主要应用于建筑物的装修，其市场需求与房地产市场的发展状况高度相关。现阶段，房地产市场新房销售持续低迷，销售价格面临较大的下行压力，房企拿地和开工数据下滑明显，市场观望情绪较为浓厚。尽管中央与地方陆续出台政策支持城乡居民多样化改善性住房的需求，加快建立租购并举的住房模式，但如果未来房地产市场持续长期低迷，行业景气度也会受到影响，这将对公司的经营业绩产生不利影响。
综观大亚圣象2024年年报，可以发现该公司业绩下滑的核心原因与房地产行业的深度调整密切相关。作为主营地板和人造板生产销售的企业，大亚圣象在2024年面临着国内房地产市场持续低迷的严峻挑战。终端需求的萎缩直接导致地板与人造板的产销量双双下降。公司公告明确指出，营收减少18.09%的主要原因是主要产品销量下滑以及销售单价下降，同时原材料价格的波动也使得毛利率进一步承压。此外，公司基于谨慎性原则对存货、应收账款等资产计提减值准备，这进一步侵蚀了公司的利润空间。
公司的地板与人造板两大主业销量同步萎缩，这反映出与房地产产业链高度绑定的业务模式在行业下行周期中显得十分脆弱。尽管公司通过压缩销售费用试图实现降本增效，但管理费用的刚性支出以及资产减值计提进一步放大了利润下滑的幅度。
房地产市场需求萎缩是公司业绩承压的首要因素。作为国内地板行业的龙头企业，大亚圣象超过大部分的营收来自地板业务，而该业务与新建商品房装修、二手房翻新需求紧密相关。在房地产销售持续低迷的环境下，终端消费需求收缩直接导致产品量价齐跌。人造板业务虽然降幅相对较小，但营收下滑也显示出产业链上下游的联动效应。值得关注的是，公司对存货、应收账款等资产计提减值准备，这反映出渠道库存积压以及回款周期延长所带来的经营压力。
成本端的多重压力也加剧了公司的盈利困境。尽管主要原材料价格波动有所缓和，但产能利用率下降导致单位固定成本上升，再加上终端销售价格竞争激烈，毛利率空间被持续压缩。研发投入同比大幅减少，暴露出企业在产品创新投入上的收缩，这使得企业应对市场变化的能力受到制约。尽管公司试图通过防水地板等新产品开拓市场，但技术迭代速度放缓导致产品差异化竞争力不足，难以有效抵御行业下行的冲击。
现金流管理成为公司少数的亮点之一，经营活动现金流净额实现了同比增长，这主要得益于应付账款周期延长与票据结算比例提升。然而，投资活动现金净流出同比扩大近两倍，显示企业在产能优化、设备更新等方面的投入尚未转化为业绩增长的动能。应收账款占营收比重直线攀升，存货周转天数大幅增加，资产运营效率指标恶化表明行业景气度下行已渗透至企业经营的各个环节。
面对行业寒冬，大亚圣象拟每10股派发现金红利1.90元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。公司未来业绩的修复路径仍取决于房地产政策放松带来的需求回暖，以及企业在新材料应用、渠道结构优化方面的实质性突破，而当前的转型成效尚需时间来验证。
本文详细分析了大亚圣象2024年年度报告，揭示了公司业绩下滑的主要原因，包括房地产市场低迷导致需求萎缩、成本端压力加剧、产品创新不足等问题。虽然公司在现金流管理上有一定亮点，但整体经营仍面临诸多挑战。未来公司业绩的修复依赖于房地产市场的回暖以及自身的转型突破，而转型成效还有待时间检验。
