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港股新消费公司集体上扬,“悦己消费”引发投资新争议,港股新消费赛道:股价狂飙,“悦己消费”成投资新宠

本文聚焦港股新消费赛道,详细介绍了3月27日卫龙美味、三生制药、泡泡玛特等一批港股新消费公司股价大涨的情况,分析了各公司的业务特点与优势,阐述了绩优财报对股价的催化作用,还探讨了“悦己消费”赛道受投资者不同态度以及机构关注的现状。

近期,港股新消费赛道呈现出一片火热景象,相关公司股价集体大幅上涨。当部分投资者还在为A股消费龙头公司的财务报表与股价匹配度而纠结时,一批在港股上市的新消费热门股已悄然集体创下新高,其中不乏翻倍股、十倍股,成为资本市场的耀眼明星。

3月27日,恒生指数和恒生科技指数走势跌宕,低开高走后尾盘回落,整体仍处于震荡调整阶段。然而,就在这样的市场环境下,一批新消费赛道的港股公司却逆势而上,股价集体走高,表现十分强势,成功吸引了众多投资者的目光。

这些表现亮眼的公司涵盖了多个领域,有让男人“上头”的生物制药公司、被誉为彩妆界茅台的企业、被称作黄金爱马仕的品牌、辣条龙头以及潮玩印钞机。它们都属于“悦己消费”赛道,业绩普遍较为出色。不过,市场上对于这类公司的看法存在较大分歧,不少投资者对其持有较大的排斥心理。

值得注意的是,越来越多的机构开始将目光投向这些“悦己消费”赛道公司,部分基金经理更是率先进行了深度布局。

一批港股公司股价爆发

3月27日当天,多只港股新消费股票涨幅惊人。卫龙美味股价大涨11.43%,三生制药股价大涨10.91%,泡泡玛特股价上涨9.24%,老铺黄金股价上涨9.23%,毛戈平股价上涨9%。

卫龙美味作为国内辣味休闲食品的龙头企业,旗下“卫龙”品牌家喻户晓。其主要产品包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品等,其中调味面制品和蔬菜制品业务收入占比超过95%。像卫龙辣条、卫龙魔芋爽等都是公司的核心大单品。今年以来,卫龙美味股价不断攀升,年内累计涨幅已达92.22%。今年3月初,卫龙美味重新被纳入港股通名单。摩根士丹利分析指出,其股价大涨很大程度上得益于被纳入港股通以及2025年前两个月出色的销售业绩,这也推动了公司估值倍数的提升。调研数据显示,2025年前两个月,卫龙美味销售额增长约30%,远超整体主食和零食的增长速度,其中卫龙魔芋爽的销售额有望超出预期。

三生制药股价同样表现出色,大涨10.91%,年内涨幅扩大至97.37%。公开资料显示,三生制药是中国领先的生物制药企业,专注于重组蛋白、单克隆抗体等生物药的研发、生产和商业化,业务覆盖肾病、肿瘤、自身免疫性疾病等多个领域。公司核心产品特比澳、促红素及蔓迪等贡献了80多亿元收入、20多亿元利润。尤其在男性美容尤其是脱发治疗领域,三生制药的蔓迪品牌占据了市场的绝对主导地位,年销售收入超10亿元,市场占有率超过70%。

泡泡玛特股价上涨9.24%,年内股价涨幅超过71%,近期股价屡创历史新高,近一年累计涨幅超过5.7倍。若从2022年年底公司股价低点算起,至今2年多的时间里,泡泡玛特股价累计涨幅已经超过10倍,公司最新市值达到2064亿港元。自2010年成立以来,泡泡玛特经过十余年的IP发掘、运营以及渠道建设,已成为国内潮流玩具领域的先行者和规模最大的企业。东兴证券指出,泡泡玛特以销售自主IP的潮玩为主,打造了具有强大影响力的IP矩阵,2023年有10个IP销售收入过亿元。公司的IP运营及开发能力得到了充分验证:经典IP如Molly、Dimoo生命力顽强;新晋IP如SKULLPANDA一经推出便火爆市场,其暗黑可爱的风格打破常规,前十大IP中新面孔不断涌现。在此基础上,公司持续拓展品类,如配饰、MEGA、毛绒、积木等,不仅提升了客单价,还丰富了玩法,让消费者保持新鲜感。其中MEGA和毛绒增长迅速,收入占比均已达到10%。新业务如乐园、游戏均已落地,IP生态框架初步建立,多维度的业务形式有望赋予IP更长的生命周期。此外,甜品店、珠宝店也在试点中,未来发展空间广阔。

老铺黄金股价上涨9.23%,年内股价累计涨幅接近2倍。2024年6月28日,老铺黄金在港交所主板挂牌上市,被称为“古法黄金第一股”。上市首日股价上涨72.84%,今年延续了去年的强劲走势,年内涨幅位居港股百亿公司涨幅之首。自上市以来,老铺黄金股价累计涨幅超过10倍。老铺黄金在二级资本市场的出色表现源于其在消费市场受到的独特关注,其品牌被誉为黄金界的“爱马仕”。德邦证券分析认为,黄金饰品市场存在产品同质化严重、价格与质量矛盾等问题,多数商家采用委外生产模式,导致质量参差不齐,新品创新后也容易被其他品牌快速复制。而老铺黄金产品设计独特,与传统文化结合推出具有高精神文化价值的新品,强大的设计团队及高效的产品设计搭建成为其核心竞争力。

毛戈平股价上涨9%,年内涨幅超过95%。该公司于2024年年底在港股上市,业务分为产品销售和化妆艺术培训,其中彩妆以及护肤产品是主要收入来源。国海证券指出,公司产品开发能力突出,截至2024年6月30日,共拥有387个单品(包括337个彩妆单品和50个护肤单品)。公司渠道经营能力也十分出色,截至2024年6月30日拥有自营柜台372个,在中国所有美妆品牌中排名第二,由精通化妆知识和技能的美妆顾问提供化妆服务,凸显产品效果。另外,公司彩妆线定位高端,与国际彩妆大牌保持明显价差。毛戈平较强劲的盈利能力备受资本市场关注,堪称美妆界的“茅台”。数据显示,2021 – 2023年及2024年上半年,毛戈平的毛利率分别为83.4%、83.8%、84.8%和84.9%。

绩优财报不断催化股价新高

上述公司在新消费赛道均具有独一无二的领先优势,更重要的是,它们具备较强的盈利能力以及广阔的盈利增长空间。除了个性化的产品外,优秀的业绩表现更是催化公司股价的关键因素。近期,随着公司年报的陆续披露,业绩集体爆发成为推动这些公司行情的又一催化剂。

3月25日,三生制药公司发布2024年年度业绩报告。报告显示,2024年公司实现营业收入91.08亿元,同比增长16.5%,归母净利润20.9亿元,同比增长34.9%,经调整的经营性归母净利润为23.19亿元,同比增长18.8%。公告称,收入增加主要得益于特比澳、蔓迪及赛普汀的销售额强势增长。其中,蔓迪销售额为13.4亿元,同比增长18.9%,下半年产品增速加快。太平洋证券认为,公司业绩略超预期,核心品种稳健增长,合作拓展商业化版图持续扩大,创新价值开始逐步兑现。

3月26日,泡泡玛特国际集团发布2024全年财报。财报显示,2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元,同比增长106.9%,经调整净利润34.0亿元,同比增长185.9%。中国内地营收79.7亿元,同比增长52.3%;海外及港澳台业务营收50.7亿元,同比增长375.2%,收入占比达38.9%。集团各项经营数据指标远超预期,业绩再创新高。据公司2024年业绩会指引,预计2025年集团整体收入增长超过50%,其中海外增速超100%,今年首季整体业绩增速翻倍。多家研究机构纷纷大幅调高泡泡玛特净利润预测值,上调公司目标价。

卫龙美味和毛戈平均将在3月27日披露2024年业绩。目前股价的大涨或许意味着资本市场对其业绩表现持乐观态度。针对卫龙美味,国信证券指出,2024年上半年蔬菜制品收入同比增长56.6%,预计蔬菜产品未来将成为公司主要的增长引擎。此外,2023年下半年以来,公司加大产品创新力度,面制品业务增加麻辣口味新品“麻辣麻辣”系列及膨化形态新品“脆火火”系列,为面制品业务的长远发展增添动力。国信证券看好公司未来3年增长动力充足。对于毛戈平2024年财报,华西证券此前指出,毛戈平公司在普遍布局中低端市场的国货美妆中成功突围,建立起高端、专业的品牌形象,看好其在国风文化流行及消费升级的趋势下继续实现业绩突破。老铺黄金公司此前曾发布正面盈利预告,预计2024年实现净利润约14亿元 – 15亿元,同比增长236%~260%,业绩表现超市场预期。太平洋证券分析,公司凭借古法金和非遗工艺卡位高端黄金珠宝赛道,品牌持续破圈,奢侈品基因显现,品牌势能逐步释放,带动业绩持续高增,看好公司未来在国内高线城市商圈门店稳步扩张,以及出海新加坡、日本等带来增量贡献,有望维持高质量强劲成长。

悦己消费受投资者追捧

辣味食品、特色黄金首饰、潮玩、彩妆、男性美容等近年来兴起的新兴消费赛道,被统一称为悦己消费。当不少投资者还在质疑消费板块是否仍是长坡厚雪赛道时,悦己消费赛道开始频频涌现黑马。对于这些黑马公司,投资者看法不一,有的认为泡沫明显,质疑较多;有的则积极拥抱,加大布局。

越来越多的机构开始加大对悦己消费等新消费板块的关注力度。中金公司认为港股新消费板块整体估值迎来上行。以辣味食品为例,国信证券认为,辣味休闲食品能给消费者带来愉悦感,受到众多消费者喜爱。在休闲食品市场,卫龙美味的成功,还受到新兴渠道的影响,这对休闲食品产品供应商的产品打造、价格策略、供应链能力等方面均提出了更高的要求。

长城基金基金经理余欢曾表示,国内消费呈现出明显的K型态势。一方面,在宠物食品、悦己消费等能带来情绪价值的结构性领域,消费升级趋势显著;另一方面,在普通大众消费领域,消费者更加追求性价比,期望在维持原有功能的基础上获得更实惠的价格。这两种趋势并行发展,为消费行业的投资带来了新的思考方向。“一边是追求品质、追求情绪价值的消费升级,一边是追求性价比、节约开支的理性消费。”余欢表示。广发价值核心基金经理吴远怡也指出,在新消费板块,各领域新消费模式层出不穷,诸如“谷子经济”、国潮消费品等新业态蓬勃兴起,彰显出时代发展催生的消费领域变革与进步。部分基金经理开始陆续将这些新消费公司纳入仓位配置。景顺长城基金基金经理农冰立在2024年初就配置了潮玩龙头泡泡玛特,位居其管理的景顺长城品质长青基金第6大重仓股,截至2024年年末仍重仓持有。他认为,在年轻人买房意愿越来越低的背景下,用于潮玩这种价格不高的非必要消费比例反而有所提升,消费习惯变迁带来的影响,远比资源分配带来的影响更大。

本文详细介绍了港股新消费赛道公司股价集体大涨的情况,分析了卫龙美味、三生制药、泡泡玛特等公司的业务特点、业绩表现以及股价上涨原因。同时探讨了“悦己消费”赛道受投资者不同态度和机构关注的现状。随着消费市场的不断变化和发展,新消费赛道展现出了巨大的潜力,但也伴随着一定的争议和风险。投资者需要综合考虑多方面因素,谨慎做出投资决策。

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