本文聚焦于特朗普的关税政策以及美联储的相关表态对美国经济造成的影响。国际评级机构穆迪和安联集团等纷纷发出警告，指出美国经济衰退风险上升，同时美联储“通胀暂时论”也遭到多方批评。
在当前的经济形势下，特朗普频繁挥动关税大棒，再加上美联储的最新表态，越来越多的机构开始关注并提及美国经济所面临的衰退风险。
当地时间19日，国际评级机构穆迪的首席经济学家马克·赞迪发出了令人不安的警告。他指出，美国经济衰退的风险不仅高得令人担忧，而且还在不断上升。倘若特朗普继续推进对等关税政策，并且这些关税持续三到五个月，那么这足以“把经济推向衰退”。
同一天，安联集团首席经济顾问也对美联储主席鲍威尔的言论提出了批评。鲍威尔在描述关税的潜在通胀影响时使用了“暂时”一词，安联集团首席经济顾问认为这是一个“重大政策错误”。巴克莱的经济学家同样指出，鲍威尔似乎不太愿意考虑提前进行降息，他预设关税相关价格压力是暂时性的言论，可能会让美联储在未来面对形势变化时陷入被动。
此外，贝莱德投资研究所表示，考虑到通胀上行的风险，美联储的降息次数可能会少于市场的预期。
接下来，让我们详细了解一下具体情况。
穆迪：衰退风险很高，令人不安
穆迪首席经济学家马克·赞迪在周三接受媒体采访时直言：“特朗普继承了一个飞速发展的经济，可他现在正准备‘故意陷入衰退’。”赞迪还称：“经济衰退的风险高得令人不安，而且还在上升。目前风险虽不到50%，但这很大程度上取决于特朗普的做法。”
此前，2月13日，美国总统特朗普宣布决定征收“对等关税”，也就是让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并且还表示将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。3月4日，特朗普在美国国会联席会议上再次强调，将于4月2日开始征收对等关税，农产品关税也将于同日生效。特朗普认为，几十年来其他国家一直对美国征收关税，现在轮到美国对其他国家征收了。他还称关税会带来“一点干扰”，但可以接受。
近期，受特朗普“反复无常”的关税政策影响，美国股市一直处于波动状态。
赞迪明确表示，如果特朗普继续推进他的关税计划，包括对其他国家的“对等关税”，并且这些关税持续三到五个月，就足以将美国经济“推向衰退”。他补充说：“这不是我们应该走的方向。这将是一场非常奇怪的衰退，是一场设计好的衰退。今年年初，美国经济发展迅猛、异常强劲，这得益于政策推动的经济复苏。”
赞迪还表示，他怀疑特朗普和他的政府最终会在关税问题上罢手，但同时也承认“我说这话并不自信，衰退的风险确实很高”。
赞迪进一步指出，当前市场信心十分脆弱。从消费者信心调查以及商人撤回原本计划的投资中都能明显看出这一点，在股票市场上投资者的情绪也清晰可见。他补充道：“所以，如果关税真的实施了，如果在短时间内看到政府资金大幅削减，如果大规模驱逐非法移民出境扰乱了劳动力市场，这可能足以将集体心理推向边缘，使美国陷入衰退。”
值得注意的是，华尔街日前也发出警告，在贸易战的背景下，美国AI数据中心建设将受到阻碍。
自第二任期开始，特朗普一直支持美国数据中心和人工智能技术的发展。他的首批重大声明之一就是推动软银集团、OpenAI和甲骨文向人工智能基础设施投资高达5000亿美元。然而，华尔街分析师提醒，美国数据中心的硬件设备大部分来自国外，因此关税可能会给这些中心的建设带来阻碍。
此外，特朗普更多的关税冲击还在酝酿之中，可能的目标包括数据中心行业的供应国（主要在亚洲）以及AI行业高度依赖的一些关键零部件，如半导体。惠誉旗下BMI的数字基础设施分析师Niccolo lombati称：“鉴于美国数据中心市场依赖于全球大量采购的材料和零部件供应链，在全球范围内广泛征收关税可能会给美国数据中心市场带来重大下行风险。”
美联储“通胀暂时论”遭批评
当地时间周三，美联储将利率维持在4.25%～4.5%的区间不变。鲍威尔在讨论通胀时再次使用了“暂时性”一词，他表示特朗普的关税政策导致的任何价格上涨都将是“暂时的”。不过，他也承认，将关税驱动的通胀与更广泛的价格压力分开是“非常具有挑战性的”。
安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔 – 埃利安批评鲍威尔使用“暂时”一词来描述关税的潜在通胀影响，认为这是一个“重大政策错误”。
埃利安强调，美联储此前在2020年代初就曾用“暂时性”来形容通胀，但事实证明这一预测大错特错。之前的错误判断导致美联储在加息以对抗通胀方面落后于形势。
由于特朗普关税政策增加了通胀的风险，埃利安认为现在就有信心地说关税的通胀影响将是暂时的还为时过早。他还指出，企业和消费者仍然记得最近一段时间的“意外的高通胀”，这可能会影响他们的预期和行为，进而导致持续的通胀。
密歇根大学的消费者信心指数显示，对即将到来的关税的担忧加剧了通胀预期的大幅上升。然而，鲍威尔对此并不在意，将其描述为与其他长期通胀预期指标相比的“异常值”。
与此同时，巴克莱的经济学家在一份报告中指出，预设关税相关价格压力是“暂时性”的言论，可能会让美联储面对形势变化时措手不及。报告称，“暂时性”这种措辞以及鲍威尔对一些通胀预期方面说法的不予理会，有可能使美联储像在新冠疫情期间那样，面对形势的演化时陷入被动。
巴克莱表示：“鲍威尔的语气似乎过于自信。”该机构还称，鲍威尔似乎也不太愿意考虑提前进行降息，以便在经济活动大幅恶化时为经济提供缓冲，而消费者信心等软数据指标已经预示了这种前景。报告补充说，淡化此类风险可能会损害美联储的信誉，毕竟美联储似乎正在走一条非常狭窄的道路，每一步都面临着双重风险。
贝莱德投资研究所称，美联储的评估提高了通胀“上行”的可能性，尤其是在抑制物价方面缺乏进展的情况下。考虑到通胀上行的风险，美联储的降息次数可能少于市场预期。
本文围绕特朗普关税政策和美联储表态展开，阐述了美国经济面临的衰退风险。穆迪警告关税可能将美国经济推向衰退，市场信心脆弱，AI数据中心建设也可能受阻。同时，美联储“通胀暂时论”遭多方批评，其评估或使通胀上行，降息次数可能少于预期。美国经济在关税政策和货币政策的双重影响下面临严峻挑战。
